Na kratko (september 2026): zlato je januarja 2026 doseglo rekord okoli 5.590 $ za unčo, nato pa se je umaknilo na okoli 4.300 $ (približno 3.760 € za unčo oziroma 120.000 € za kilogram). Večina velikih bank kljub popravku pričakuje višjo ceno do konca leta 2026 in v letu 2027, napovedi pa se med seboj precej razlikujejo: od okoli 4.300 $ do 6.300 $ za unčo.
Trenutno ceno in živi graf najdete na strani Cena zlata danes, dolgoročni pregled pa v prispevku graf cene zlata za 20 let.
Napovedi cene zlata velikih bank za 2026 in 2027
| Institucija | Napoved | Obdobje | Datum napovedi |
|---|---|---|---|
| J.P. Morgan | 6.000 $ (povprečje 4. četrtletja); 5.243 $ (povprečje leta) | 2026 | junij 2026 |
| J.P. Morgan | 6.263 $ (povprečje leta), do 6.300 $ konec leta | 2027 | junij 2026 |
| UBS | 6.200 $ | 2026 | 2026 |
| Deutsche Bank | 5.500 $ (povprečje leta) | 2026 | 2026 |
| Goldman Sachs | 4.900 $ | december 2026 | 2026 |
| Morgan Stanley | 4.600 $ (povprečje leta) | 2026 | 2026 |
| Bank of America | 4.360 $ (povprečje leta) | 2026 | 2026 |
| Macquarie | 4.323 $ (povprečje leta) | 2026 | 2026 |
Viri: J.P. Morgan Global Research; za ostale banke javno objavljena poročila in finančni mediji. Napovedi niso priporočilo za nakup ali prodajo in se pogosto spreminjajo. Zadnja posodobitev tabele: september 2026.
Kaj pravijo analitiki v naših intervjujih
- Jim Rickards vztraja pri napovedi 10.000 $ za unčo do konca leta 2026 ali v začetku leta 2027. Preberite intervju
- Gareth Soloway je pravočasno napovedal popravek proti 3.500 $ in pojasnjuje, kje vidi dno. Preberite intervju
- Thomas Kaplan dolgoročno govori celo o 50.000 $ za unčo. Preberite intervju
- Marc Faber opozarja, da je prava inflacija precej višja od uradne, in svetuje, naj bo vsak svoja centralna banka. Preberite intervju
- Napovedi do leta 2030: pregled daljših napovedi za zlato in srebro najdete v prispevku Cena zlata in srebra norita.
Naša napoved iz leta 2020: 154.000 € za kilogram do 2027
Septembra 2020, ko je kilogram zlata stal okoli 50.000 €, je Gregor Kovač v spodnjem videu pojasnil, zakaj bi cena lahko do leta 2027 dosegla 154.000 € za kilogram. Primerjal je prejšnji in takratni bikovski trend in opozoril, da cena nikoli ne raste samo navzgor.
Kje smo danes? Septembra 2026 kilogram zlata stane okoli 120.000 €, kar je več kot dvakrat več kot leta 2020 in približno 78 % poti do napovedi. Ali bo cilj dosežen do leta 2027, bo pokazal čas; smer napovedi pa se je doslej potrdila.
Zakaj cena zlata pada?
Po rekordu januarja 2026 je cena zlata padla za okoli 20 %. Takšni popravki po hitri rasti so pri zlatu običajni. Glavni razlogi za padce cene zlata so praviloma:
- Jemanje dobičkov po hitri rasti, ko vlagatelji prodajo del zlata.
- Pričakovanja višjih obrestnih mer: ko centralne banke (predvsem ameriški Fed) nakazujejo strožjo politiko, zlato izgubi del privlačnosti, saj ne prinaša obresti.
- Močnejši dolar: zlato se trguje v dolarjih, zato močan dolar običajno pritiska na ceno.
- Umiritev geopolitičnih napetosti, ki zmanjša povpraševanje po varnih naložbah.
V zgodovini so bili padci za 20–30 % del dolgoročnega trenda rasti (2008, 2013–2015, 2020). Več o tem, kako ravnati ob padcu cene, preberite v prispevku Cena zlata pada: priložnost za nakup ali panika?
Kaj bo vplivalo na ceno zlata v letih 2026 in 2027?
- Nakupi centralnih bank: v letih 2022–2024 so kupile več kot 1.000 ton zlata na leto. Zakaj centralne banke kopičijo zlato
- Obrestne mere in politika Feda
- Zadolženost držav in tiskanje denarja
- Geopolitične napetosti in trgovinske vojne
- Tečaj dolarja proti evru, ki vpliva na ceno zlata v evrih
Scenariji za ceno zlata do konca leta 2027
| Scenarij | Cena (USD/unča) | Kaj bi ga sprožilo |
|---|---|---|
| Optimističen | nad 6.000 $ | nadaljevanje rekordnih nakupov centralnih bank, nižje obrestne mere, nove krize |
| Osnovni | 4.500–6.000 $ | zmerna rast po popravku, stabilno povpraševanje centralnih bank |
| Pesimističen | pod 4.000 $ | višje obrestne mere, močan dolar, umiritev napetosti |
Razponi scenarijev so povzeti po razponu javno objavljenih napovedi bank in niso naša napoved ali naložbeni nasvet.
Kaj to pomeni za varčevalca?
Napovedi se pogosto ne uresničijo točno, zato je bolj kot ugibanje pravega trenutka pomembna doba varčevanja. Kdor kupuje postopoma, na primer z mesečnim varčevanjem v zlatu, ob padcih cene kupi več zlata za isti znesek. Kje in kako kupiti, preberite v vodniku kje kupiti naložbeno zlato.
Pogosta vprašanja
Kakšna je napoved cene zlata za leto 2026?
Napovedi velikih bank za povprečno ceno v letu 2026 se gibljejo med okoli 4.300 $ in 5.500 $ za unčo, za konec leta pa nekatere banke, npr. J.P. Morgan in UBS, pričakujejo okoli 6.000 $.
Kakšna je napoved cene zlata za leto 2027?
J.P. Morgan za leto 2027 napoveduje povprečno ceno okoli 6.263 $ za unčo in do 6.300 $ ob koncu leta. Napovedi drugih bank so praviloma nižje.
Zakaj cena zlata pada?
Najpogostejši razlogi so jemanje dobičkov po hitri rasti, pričakovanja višjih obrestnih mer, močnejši dolar in umiritev geopolitičnih napetosti. Padci za 20–30 % so bili v preteklosti del dolgoročnega trenda rasti.
Ali je zdaj pravi čas za nakup zlata?
Pravega trenutka nihče ne ve vnaprej. Za dolgoročne varčevalce je pomembnejša doba varčevanja kot trenutek nakupa, zato se mnogi odločijo za postopne mesečne nakupe.
